详细介绍：

　　在昨日由我国石油（601857）和化学工业联合会主办的“2012我国(常熟)世界氟化工论坛”上，石油和化学工业规划院精密化工处处长张方泄漏，由该院执笔起草的一份《氟化工工业方针》草案已上报工信部，进入部内、部际修正和会签阶段，估计最快本年年末发布。剖析人士以为，该方针将进一步严厉准入，改变恶性竞争，对龙头企业将带来正面影响。

　　记者从业界了解到，这份《氟化工工业方针》包含促进我国由氟化工工业大国向氟化工工业强国晋级的方针方针、产品结构调整方向、技能方针和原材料方针、实行与氟化工有关的世界公约要求等内容。

　　此前，《氟化氢职业准入条件》已于上一年3月发布，规则新建出产企业的氟化氢总规划不得低于5万吨/年，且应当有安稳牢靠的萤石资源确保。但张方表明，上述《准入条件》只针对氟化氢种类，而此次《氟化工工业方针》则针对简直一切的氟化工产品都做出更严厉的准入规则，并提出一些新的要求，触及规划、要害原材料、归纳能耗等多个方面，部分种类不只新建，包含改扩建都要进行约束。一起，工业方针对上游氢氟酸的能耗、环保、进出口方针也做了全面规则。三爱富（600636）董事长魏建华昨日表明，估计到“十二五”末，我国氟化工工业总产值将达1500亿元，年均添加率约在37%左右。(上海证券报)

　　公司首要从事氟精密化学品的研制、出产和出售，首要产品类别包含液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品，是国内产品链最完善、产能最大的氟精密化学品出产商之一。

　　募投项目投产导致收入添加。陈述期内，公司募投项目连续投产，出售规划扩展导致出售收入添加。公司在出售过程中首要采纳直销方法，直接与终究客户达到订单。一般状况下，公司在长时间的运营过程中现已建立起较为广泛的客户群，确保了原有产品的出售，公司2011价格成绩添加较为确认，首要是因为公司在2010年已签定5.5亿元的订单。

　　收买上游给公司带来持续展开动力。陈述期内，公司收买海南鑫辉矿业70%股权，鑫辉矿业具有的什统矿区矿产资源矿石储量为158.09万吨，其间氟化钙资源储量71.79万吨。

　　因为国内对萤石、氢氟酸的出口进行约束，国内企业将面对更好的展开环境和机会。上述协作意向施行，公司将在上游的资源方面具有较强优势，为公司现在从事的氟精密化工工业带来持续展开动力。

　　拟增资永飞化工，打通工业链。公司与永飞化工、永祥化工和永晶化工三家公司全体股东签定了出资意向协议。永飞化工将经过换股方法在2011年11月20日前整合永祥化工和永晶化工，公司将以自有资金人民币4000万元增资整合后的永飞化工，并获得永飞化工20%的股权，整合后的永飞化工将是一家专业从事工业和电子级氢氟酸出产的企业，具有年产无水氟化氢36000吨、电子级高纯度氢氟酸15000吨、硫酸120000吨、氟化盐10000吨、六氟化硫600吨、五氟化碘60吨的出产才能。公司此次收买的首要目的旨在完成从萤石到氟精密化学品整个工业链的贯穿，在氟化工上游方面具有更强的优势，进一步进步公司全体的归纳竞争力。

　　盈余猜测与出资评级。咱们估计公司2011年-2013年EPS为0.31元、0.59元、0.73元，依据10月24日收盘价22.5元核算，对应动态市盈率为73倍，38倍，31倍。咱们看好公司氟深加工范畴的展开，坚持增持评级。(天相出资 车玺)

　　公司是国内的氟化工龙头企业之一，首要的优势产品有PVDF聚偏氟乙烯，和第三代制冷剂产品R32，R125，R1234yf，别的公司在内蒙古的氟化工基地，预备打造上下流一体化工业链，从氢氟酸到，R152b，到PVDF，充分利用当地的资源优势。

　　氟树脂范畴优势尽现。公司的首要事务优势在于PVDF产品，PVDF产能本年5000吨，下一年翻至1万吨，是PVDF树脂的领军者，尽管在产品质量上与杜邦还有距离，可是公司所出产的品类已较为完全。跟着太阳能背膜、隔阂产品和光纤包膜的需求将扩展，公司的PVDF事务将坚持高毛利；公司的新一代制冷剂事务家用空调R410a仍是在位杜邦做中心品供应，跟着11年末R410a专利到期，公司将可以自行出产R410a，毛利率有望上升；公司和杜邦我国投建合资公司专心于PTFE和FEP出产，紧跟我国不断扩展的氟树脂商场。

　　坚持增持评级。咱们之前估计公司2011-2013年的每股收益别离为2.239元、3.138元、3.62元，按2011年10月24日收盘价格测算，对应动态市盈率别离为12倍、8倍、7倍。坚持增持的出资评级。(天相出资 车玺)

　　磷肥盈余下滑，PVC连累成绩。公司磷铵所用磷矿石首要依托外购，上半年磷矿石价格上涨10%以上，磷铵毛利率由上一年同期20.34%下滑至12.79%。受国家出资放平缓房地产调控影响，公司PVC上半年商场遇冷，收入添加17%，毛利率仅为2.28%，同比减少8.02%。内蒙宜化30万吨/年PVC上半年亏本1.29亿元，成为连累成绩的首要因素。

　　下半年尿素有望震动企稳，PVC有望低点复苏。三季度以来，尿素价格受季节性影响有所调整，公司依托低成本优势，依然有望坚持较高盈余水平。现在PVC价格坐落三年低点，9-10月份为房地产传统出售旺季，且近50天当地工业规划密布出台，发布了7万亿出资方案，利好在积累，PVC有望迎来拐点。 在建项目推动未来展开。公司现在在建松滋2x28万吨磷酸二铵项目，估计2012年12月可投产；新疆60万吨聚氯乙烯50万吨烧碱项目(一期)展开顺畅，估计年末可竣工。公司的江家墩磷矿现在现已获得30万吨/年采矿权，未来将扩产到150万吨/年；卡哈洛磷矿现在现已获得探矿权，规划出产才能为100万吨/年。估计到2014年前后，磷矿石产能将连续投产，年产磷矿石达250万吨以上，有用确保公司磷铵的资源供应。考虑到公司根底化工事务进入必定的安稳阶段，咱们以为未来不扫除公司发力其他事务。

　　坚持“强烈引荐-A”出资评级:咱们看好公司未来的展开前景。长时间亮点是PVC、磷肥、磷矿石产能投进，盈余才能进步，确保成绩持续添加。估计公司12-14年EPS别离为1.03元、1.41元、1.72元，现在股价相应12年PE为12.6X，相对根底化工12年18X市盈率，估值较低，坚持“强烈引荐-A”出资评级。(招商证券 卢平)

　　质料PX提价揉捏PTA赢利质料PX提价，价差减缩揉捏PTA赢利空间。2012年1-6月公司PTA收入为76.1亿元，同比添加33%，PTA上半年均价为8740元/吨，同比跌落20%，毛利率仅为5.28%，同比下降16个百分点。PTA占公司2012年上半年收入66%，显着连累公司成绩。第二季度原油价格下滑导致PTA价格跌落，高价质料库存严重影响公司成绩。

　　上游大幅扩产，下流需求不畅2012年PTA进入产能密布投进期，商场供应敏捷添加，可是2012年1-7月我国纺织服装累计出口1374亿美元，同比下降0.21%；内销增速同比大幅放缓，服装纺织商场需求低迷，导致旺季不旺。公司上半年聚酯切片运营收入同比下降29.9%，根本处于盈亏平衡；涤纶加弹丝运营收入同比下降25.56%，毛利率比同比下降9.27%；下流需求疲软使公司全体成绩下滑较大。

　　PTA供需长时间失衡，公司三季度同比将持续下滑公司PTA产能添加，带来销量添加，可是长时间来看PTA供过于求的局势在未来1-2年不会显着改观。公司2012年1-9月估计归属于上市公司股东的净赢利比上年同期改变起伏为:-80%~-50%，净赢利改变区间为:30，035.35~75，088.37万元。

　　上游质料提价，下流需求不畅，PTA本身产能过剩，职业在未来1-2年内将长时间低迷，公司成绩将随价格短期动摇而改变，盈余趋势性好转难见。估计公司2012、2013、2014年EPS别离为0.42、0.85、1.38元，对应最新收盘价PE别离为30.0、14.9和9.2倍，初次给予“中性”评级。(日信证券 赵越)

　　风电和云浮新港增收，财务费用和PTA出资连累成绩。公司3季度运营收入同比添加近三成，首要原因为风能公司开端投入运营以及云浮新港归入兼并规模添加收入。不过，因为财务费用添加1685万(源自本年多计提1~2月份公司债利息574万元以及银行贷款额添加)和出资收益减少731万(首要来自珠海碧辟奉献的出资收益同比下降)，公司3季度终究录得归属于母公司股东的净赢利-870万，上一年同期为267万。

　　港口物流板块活跃拓宽。1)云浮新港吞吐量和收入同比别离添加28.27%和15%，尽管现在依然亏本，但咱们判别货量坚持较快增速下，资产负债率在配股完成后可下降，到时有望迎来盈余起色。2)公司与神华协作的神华粤电珠海港煤炭储运中心项目估计年末前建成投运，凭仗合资股东方在整合上下流资源方面的强壮实力，广珠铁路的行将通车及“西江战略”的厚实推动，可提振下一年的收入增速。3)公司与海油展开一起建立合资公司，担任珠海高栏港区LNG接纳终端港作拖轮事务、珠海港港内环保事务、LNG加注事务等协作事宜，将有望为港口物流板块注入杰出添加动力。

　　电力动力板块扩张稳健推动。1)珠海港的参控股公司于8月获得了当地管道燃气特许运营权，扩展了公司在动力板块的运营才能和壁垒。2)一起，中海油珠海天然气发电项目和中海油珠海LNG项目展开顺畅，为公司电力动力板块的中期展开供给了安稳的动力。

　　坚持“引荐”评级。从2012年开端，风电、煤炭码头、高栏港商业中心等主营板块已逐渐进入相对成熟期，一起，考虑珠海港作为珠海港口建造和展开本钱渠道功用的重要位置，公司未来股价催化剂还将来自集团对珠海港港口资源的整合；咱们估计公司2012、2013年摊薄后的EPS别离为0.47元和0.31元，坚持公司“引荐”评级。(长江证券 韩轶超)

　　关于制冷剂价格下滑。进入7月以来，R134a和R125的价格有所下滑，咱们以为这是家电职业年内周期和轿车职业添加超常规难以坚持的正常状况，未来价格或许仍有所下降但公司上半年根本确定了成绩。咱们等待2012年全球经济的全体好转，这将有助于下流轿车家电职业的景气量上升。

　　向电子级化学品方向进军。与发布中报一起，公司布告称出资建造电子级氟化铵5000吨调配已有的电子级氢氟酸，进军蚀刻性水溶液(BOE)，该产品国内尚无出产才能，公司借已有的电子级氢氟酸技能优势，向下流延伸，契合氟化工职业的展开趋势。公司R22产品受蒙特利尔协议影响，需求下滑速度小于产能减少速度，加之R22首要用于PTFE氟树脂出产，该部分需求旺盛，咱们以为R22商场仍将坚持高景气；R134a的价格下滑较多，咱们以为其景气量高度依靠轿车职业，但公司在该范畴的竞争力将不断增强。

　　坚持增持出资评级。咱们之前估计公司2011-2013年的每股收益别离为2.065元、2.235元、2.474元，按2011年10月25日收盘价格测算，对应动态市盈率别离为11倍、10倍、9倍。坚持增持的出资评级。(天相出资 车玺)

　　公司备受瞩目的液晶高分子项目的土建工程、设备装置工程已根本完成，行将展开设备调试、试出产作业。因为公司前期布告该项目第一期的2000吨/年熔融缩聚出产线延期投入使用，咱们对此暂采纳张望情绪。

　　2011年前三季度公司完成EPS0.25元，考虑到四季度公司盈余才能暂无实质性进步，估计2011-2013年公司可完成净赢利0.96亿元、1.05亿元和1.24亿元，对应EPS0.35元、0.39元和0.46元，2011年PE36.75倍，现在估值较高，暂给予张望评级。(华泰证券 陈亮)

　　新增项目连续投产中：公司2011年投产项目很多，收买上游萤石大幅下降成本；氢氟酸、六氟磷酸锂高毛利率产品投产给公司带来新的赢利添加点，因为投产初期公司各项费用仍较多，但咱们以为跟着商场的进一步推行，公司费用率有望下降。公司仍有部分项目在未来1-2年内投产，包含氟化盐产能的进一步扩展，2000吨六氟磷酸锂的投产以及年产1亿Ah 动力锂离子电池项目。公司在锂电池范畴的工业链也逐渐完善。

　　公司盈余猜测及出资评级：依据公司新项目的投产进程，咱们估计公司2011-2013年根本每股收益为0.41、0.94及1.43元，以最新收盘价28.99元核算，对应的PE别离为71、31及20倍，考虑公司产品新材料特点以及2012年估值，给予公司 慎重引荐出资评级。(中邮证券 邵明慧)